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      采用“巴菲特因子”選股,大成MSCI價值100ETF聯接基金長期價值顯著

      2019-09-17 來源:中國經濟網 作者:本站編輯 瀏覽數:182 字號:TT

      沃倫·巴菲特在投資領域的成就一直是津津樂道的話題。巴菲特有一套明確可行的對股票的篩選方法,但是一直以來學術界對此的研究并不全面,也缺乏將這套方法規則化的方法論。直到有人使用量化的方法將巴菲特的投資方法進行策略化構建,人們才得以從更為規范化的角度來審視巴菲特的投資業績。

      一篇名為《巴菲特的阿爾法(Buffett’s Alpha)》的論文得到了廣泛關注,研究人員將巴菲特價值投資策略帶來的超額收益,使用六因子模型對巴菲特的阿爾法進行歸因,最后將出色回報歸結為價值、低風險和高質量三種因素共同作用的結果。這三個因素也符合巴菲特投資哲學,同時被市場稱為“巴菲特因子”。

      目前正在發行的大成MSCI價值100ETF聯接基金所投資的標的指數采用質優、價值和低波動因子選股,可謂完美契合“巴菲特因子”。

      大成MSCI中國A股質優價值100交易型開放式指數聯接基金主要投資于大成MSCI中國A股質優價值100ETF。標的指數為國內首只公募定制的MSCISmart Beta指數——MSCI中國A股質優價值100指數,相較其他MSCI基準指數具有穩定超額收益,該指數在質優、價值、低波動為選股策略指導下進行選股,呈現具有高分紅、高夏普比率和高性價比三大優勢。

      MSCI中國A股質優價值100指數在編制時,融入了特定的投資理念和方法,選取了質量優、估值低、波動小三個維度來優化因子模型,納入了盈利性、杠桿率、盈利穩定性、市凈率等多個優化因子,力爭篩選出盈利質量高、價格被低估的股票來獲取超額收益。

      投資該基金可一鍵買入采用“巴菲特因子選股”的中國“漂亮100”,幫助投資者輕松站在A股入摩的強勁風口。

      標的指數具有三大優勢

      Wind數據顯示,MSCI中國A股質優價值100指數2009-11-30至2019-6-30的年化收益率為5.1%,相對母指數超額收益穩定。

      大成MSCI中國A股質優價值100交易型開放式指數基金聯接基金擬任基金經理張鐘玉表示,“該指數歷史收益率優異,或許主要因為指數擁有高分紅、高夏普比率和高性價比。”MSCI中國A股質優價值100指數秉承“美國漂亮50”精髓,以優質、價值、低波動為策略,優選個股、優化權重,可謂中國的“漂亮100”。

      高分紅優勢方面,根據統計,從2010年到2018年,MSCI中國A股質優價值100指數成分股分紅收益率每個自然年度都高于滬深300指數,凸顯“漂亮100”的長期投資價值。

      高夏普比率優勢方面,MSCI中國A股質優價值100指數優選質優價值股,過去近十年累計收益率超越主流寬基指數;剔除高波動個股,指數波動率明顯較低;近十年年化夏普比率0.23,遠高于其他可比指數,具有長期投資價值。

      高性價比優勢方面,MSCI中國A股質優價值100指數歷史收益優異,相對于主要MSCI基金基準指數具有穩定超額收益,2014-08-29至2019-6-30相對于MSCI中國A股國際通指數年化超額收益5.8%。MSCI中國A股質優價值100指數相對國內主流寬基指數超額收益同樣顯著,2009-11-30至2019-6-30相對滬深300指數年化超額收益4.2%、相對中證100指數年化超額收益3.2%。

      “中國漂亮100”踐行長期價值投資

      在A股市場上,以低估值質量優為代表特征的“漂亮50”概念也在2015年后逐步獲得投資者的認可。由于相關標的穩定的盈利增長以及相對較低的估值水平,這些個股不僅得到“國家隊”的增持,也受到通過滬/深股通北上資金的青睞。由于外資機構投資者代表了養老金、主權基金等長線資金,能夠更徹底地踐行價值投資理念,因此外資機構投資者比例提升,有助于A股市場形成長期價值投資的主流理念。

      放在較長的時間區間內,價值藍籌尤其是估值較低的價值藍籌相對收益仍是比較明顯。“從我國市場這么多年的發展狀態來看,隨著保險、社保和養老金等機構投資者越來越多進入市場,偏向價值的投資理念會在市場中越來越普遍,這也是我們想要去推動的。”大成MSCI中國A股質優價值100交易型開放式指數基金聯接基金另一位擬任基金經理黎新平表示。

      黎新平還表示,MSCI在今年8月已經如期把中國A股的納入因子從10%提到15%,反映出MSCI對中國市場的納入計劃并沒有受到外圍風險沖擊的影響。這對于穩定投資者對于中國市場的信心起著非常重要的作用。另一方面,MSCI的納入進程也將推動境外主動及被動資金對中國A股的關注,一些重要的境外機構如富士、彭博等也都在積極推進對中國市場的納入。

      經過前期的調整,中國A股已經具備非常有吸引力的配置價值,而且一批質優龍頭公司在擾動因素不斷的市場環境中也顯現出其經營的韌性和競爭力。在中國金融市場不斷開放的背景下,中國A股以及中國的龍頭質優價值公司勢必會在全球金融市場中起著越來越重要的作用。這一大趨勢并不會因短期擾動因素而有所改變。

       

       

       

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